《中华民族評論家》周刊

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美國通脹啟動 警惕耶倫「對賭」國運

美國經濟正在經歷一次危險的增長,美國新一屆政府也正在進行一次危險的「賭博」。新一人美國財政部長耶倫(Janet Yellen)主張「採取重大行動」,用更大規模的刺激計劃和放任的海量美元來衝擊一切危機。拜登(Joe Biden)政府正在翻版原特朗普(Donald Trump)政府的美元「暴政」。對此,全世界都在「屏住呼吸」等待事態的發展。

眾所周知,美國經濟正在遭受新冠肺炎疫情的蹂躪,2021年1月中上旬,美國日新增感染新冠肺炎的病例已經連續多日突破20萬人,疫苗接種更是進展緩慢。美國的生產、消費等基礎性經濟領域一片慘淡。

1月15日公布的美國核心零售銷售月率從上次的-0.9%繼續下探至-1.4%,初次申領失業金人數已經超過90萬人。而就在這種消費萎靡的情況下,美國的消費品物價指數(CPI)年率卻在上揚,達到1.4%,比前值上漲0.2個百分點,接近原先美國聯邦儲備委員會設定1.6%的通脹紅線。儘管從絕對數量上1.4%的通脹還是十分温和,但是對於一個消費大幅下滑的經濟而言,依然會出現通脹增加,就有些令人擔憂了。

如果沒有疫情對於美國經濟和民眾消費的打擊,美國的通脹將是一個什麼情況?此前,國際貨幣基金組織(IMF)在世界經濟展望報吿中預測2021年美國居民消費價格指數(CPI)增長幅度將達到2.8%。1月11日,素有「新債王」之稱的雙線資本(Double Line)創始人岡拉克(Jeffrey Gundlach)發出警吿,美國通脹2021年中可能回升至3%。

只有依賴經濟刺激措施支持,美國股市估值才能處於異常的高水平。這可能會對投資者構成打擊。目前,美國在股市、新增住房建設、製造業PMI等一系列經濟指標上的增長,更多的只是貨幣虛增帶來的假象。一旦攔蓄通脹的金融堰塞湖繼續推高,或出現崩漏,整個美國經濟都將被洪水淹沒。

美國經濟正陷於進退維谷的兩難境地,一種情況是,繼續撒錢、進行大規模經濟刺激,美國股市泡沫將繼續吹大,直至通脹將其捅破。另一情況是,逐步退出經濟刺激,將資金直接轉向疫情防控和基礎設施建設,隨着疫情的緩解和消費的增加,將直接導致金融堰塞湖的潰壩,美股崩盤、通脹高企,之前已經釋放的鉅額美元將對美國經濟形成反噬。

究竟如何抉擇,整個市場都在將目光盯向「白宮」,希望新一屆的拜登政府能夠有別於特朗普政府的海量美元刺激計劃,希望「拜登」不會成為「白等」。

然而當大幕拉開,人們發現的是一個比特朗普政府更大的經濟刺激計劃正在醖釀。1月19日,耶倫作為美國新一任財長的提名人,在美國參議院財政委員會進行聽證會發言。耶倫給出的方案是,美國政府必須在其下一個新冠紓困方案上「採取重大行動」。

這個「重大行動」包括:提供4,150億美元用於支持美國對病毒的應對和新冠疫苗的推廣,向家庭提供約1萬億美元的直接援助,向受疫情影響特別嚴重的小企業和社區提供約4,400億美元的援助。此外,部分美國人還將獲得1,400美元的經濟刺激資金。

耶倫認為,美國應該趁着利率正處於紀錄低位的情況下,採取更大規模的經濟刺激計劃,同時釋放更多資金去重建美國經濟,以便為更多的人創造就業,確保美國在日益激烈的全球經濟競爭中取勝。一向平和的耶倫甚至開始用極具誇張的肢體語言和語氣表示,更大規模的美元放水和經濟刺激的「收益將遠遠超過成本」。

而對於人們擔心的由此引發美元走弱、甚至美元信用崩塌的問題,耶倫則表示,美元和其他貨幣的價值應由市場決定,美元由市場進行調整以反映經濟表現的變化,並總體上促進全球經濟的調整。

可以說,耶倫提出的主張只不過是另一個特朗普財政政策的「放大版」和「委婉」表述。然而究其內核依然是「無限制的量化寬鬆」,一方面用濫發美元的方式繼續推高美股,儘量延緩其的預期反轉和崩潰,另一方面對實體經濟也同時進行大量投資。總之,耶倫計劃用更大的美元「洪水」來沖走疫情、沖走衰退,同時堆砌起美股和美國製造業兩個「高峰」。

可以說,耶倫目前已經從一個學者蜕變成一名合格的美國政客,這種違背經濟常識的政治煽動能力,一點不比特朗普差。對於由此造成的惡性通脹、美元貶值,耶倫根本不願意談起。對於可能造成的國際金融秩序的混亂和美元信用的下跌,耶倫只是輕描淡寫地直接推給了所謂的市場,推給了全球經濟。相比於特朗普政府「赤裸裸」匯率干預和制裁威脅,耶倫的表述則要委婉和無良得多。

耶倫計劃將美國的經濟危機、美元的通脹和信用危機轉嫁給美國的中產階級、轉嫁給全球資本市場,其以鄰為壑、危機轉嫁的實質與特朗普政府如出一轍。耶倫所謂的「促進全球經濟的調整」只不過是要讓全球經濟為美國財政「埋單」。一旦市場上出現反對聲音,所謂的市場調整將不可避免地轉化為「暴力威脅」。

因為,耶倫所提出的更大規模經濟刺激計劃,實際上意味着耶倫在用美國全部的信用和美國全部的財產進行一場「梭哈」(押上所有未放棄遊戲的玩家所能跟隨的最大籌碼)。一旦美國在政治和市場交鋒中示弱,無論是美股的崩盤,還是通脹的失控都將讓美國陷入災難。

而在耶倫温和的表面下,其實隱藏的是美國拜登政府更為「兇蠻」的實質,以及美國經濟將面臨的更為嚴重危機。

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